{"id":1680,"date":"2026-08-05T18:21:44","date_gmt":"2026-08-05T16:21:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.docadmin.cl\/?p=1680"},"modified":"2026-08-05T18:21:44","modified_gmt":"2026-08-05T16:21:44","slug":"the-impact-of-environmental-social-and-governance-esg-score-on-dividend-payment-of-large-family-firms","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.docadmin.cl\/index.php\/2026\/08\/05\/the-impact-of-environmental-social-and-governance-esg-score-on-dividend-payment-of-large-family-firms\/","title":{"rendered":"The impact of environmental, social and governance (ESG) score on dividend payment of large family firms"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La investigaci\u00f3n analiza c\u00f3mo el desempe\u00f1o ESG influye en el pago de dividendos de grandes empresas familiares y c\u00f3mo las restricciones financieras modifican esta relaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ESG, dividendos y empresas familiares<\/strong><br>Las decisiones sobre dividendos representan uno de los temas centrales de las finanzas corporativas. Cada empresa debe determinar cu\u00e1nto de sus utilidades distribuye entre sus propietarios y cu\u00e1nto mantiene disponible para financiar nuevas inversiones, enfrentar riesgos o fortalecer su posici\u00f3n financiera.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En las empresas familiares, esta decisi\u00f3n puede ser especialmente compleja. La propiedad concentrada, la visi\u00f3n de largo plazo y la participaci\u00f3n de la familia en el control de la organizaci\u00f3n pueden influir en la forma en que se distribuyen los recursos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La investigaci\u00f3n \u201cThe impact of environmental, social and governance (ESG) score on dividend payment of large family firms: What is the role of financial constraints? International evidence\u201d analiza c\u00f3mo el desempe\u00f1o ambiental, social y de gobierno corporativo se relaciona con el pago de dividendos en grandes empresas familiares.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El estudio fue desarrollado por Carlos P. Maquieira, Christian Espinosa M\u00e9ndez y Jos\u00e9 T. Arias, y publicado en la revista Corporate Social Responsibility and Environmental Management.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfQu\u00e9 significa ESG?<\/strong><br>ESG corresponde a las dimensiones ambientales, sociales y de gobernanza utilizadas para evaluar el desempe\u00f1o sostenible de una organizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La dimensi\u00f3n ambiental considera aspectos como emisiones, uso de recursos, cambio clim\u00e1tico y gesti\u00f3n de impactos medioambientales.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La dimensi\u00f3n social aborda temas como condiciones laborales, diversidad, seguridad, relaci\u00f3n con comunidades y responsabilidad frente a distintos grupos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La dimensi\u00f3n de gobernanza analiza la transparencia, la estructura de propiedad, los directorios, los sistemas de control y la calidad de las decisiones corporativas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En conjunto, estas dimensiones permiten evaluar a una empresa m\u00e1s all\u00e1 de sus resultados financieros tradicionales.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La pregunta central de la investigaci\u00f3n<\/strong><br>El estudio busca comprender si las empresas familiares con mejores puntajes ESG tienden a pagar mayores dividendos y de qu\u00e9 manera las restricciones financieras modifican esta relaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La pregunta es relevante porque tanto el desempe\u00f1o ESG como el pago de dividendos pueden funcionar como se\u00f1ales para inversionistas y otros grupos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una empresa que demuestra buenas pr\u00e1cticas de sostenibilidad y, al mismo tiempo, mantiene una pol\u00edtica estable de dividendos puede transmitir confianza, solidez financiera y una visi\u00f3n de largo plazo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Una muestra internacional<\/strong><br>La investigaci\u00f3n analiz\u00f3 274 grandes empresas familiares durante el per\u00edodo comprendido entre 2015 y 2021.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La muestra incluy\u00f3 empresas pertenecientes tanto a econom\u00edas desarrolladas como emergentes, lo que permiti\u00f3 observar la relaci\u00f3n entre ESG y dividendos desde una perspectiva internacional.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Este enfoque resulta importante porque las empresas familiares representan una parte significativa de la propiedad empresarial en distintos mercados del mundo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Principales resultados<\/strong><br>Los resultados muestran una relaci\u00f3n positiva entre el puntaje ESG y el pago de dividendos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En t\u00e9rminos generales, las grandes empresas familiares con mejores resultados ambientales, sociales y de gobernanza tienden a realizar mayores pagos de dividendos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El estudio tambi\u00e9n encontr\u00f3 que las restricciones financieras se relacionan negativamente con el pago de dividendos. Esto significa que las empresas con menor disponibilidad de recursos o mayores dificultades de financiamiento tienden a reducir la distribuci\u00f3n de utilidades.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Adem\u00e1s, las restricciones financieras modifican la relaci\u00f3n entre ESG y dividendos. Cuando las limitaciones financieras son altas, el pago de dividendos se vuelve menos sensible al desempe\u00f1o ESG. Cuando las restricciones son bajas, la relaci\u00f3n positiva entre ambas variables es m\u00e1s evidente.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La importancia de las restricciones financieras<\/strong><br>Una empresa puede mostrar un desempe\u00f1o ESG s\u00f3lido y mantener una estrategia de sostenibilidad bien desarrollada, pero eso no significa necesariamente que tenga recursos suficientes para distribuir dividendos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las restricciones financieras pueden surgir por dificultades de acceso al cr\u00e9dito, altos niveles de deuda, menor liquidez o necesidad de mantener reservas para futuras inversiones.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por esta raz\u00f3n, el efecto del desempe\u00f1o ESG sobre las decisiones financieras depende tambi\u00e9n de la capacidad econ\u00f3mica de cada organizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La investigaci\u00f3n muestra que sostenibilidad y dividendos no deben analizarse de manera separada. Ambas decisiones forman parte de una estrategia financiera m\u00e1s amplia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Dos se\u00f1ales para el mercado<\/strong><br>El estudio plantea que el desempe\u00f1o ESG y la pol\u00edtica de dividendos pueden actuar como se\u00f1ales complementarias.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un buen puntaje ESG puede indicar que la empresa gestiona adecuadamente sus riesgos ambientales, sociales y de gobernanza.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El pago de dividendos puede indicar estabilidad financiera, capacidad para generar utilidades y confianza en las perspectivas futuras.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cuando ambas se\u00f1ales est\u00e1n presentes, pueden fortalecer la percepci\u00f3n de solidez y compromiso de largo plazo de una empresa familiar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Implicancias para las empresas familiares<\/strong><br>Los resultados aportan informaci\u00f3n relevante para propietarios, administradores y directorios de empresas familiares.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La pol\u00edtica de dividendos debe considerar no solo las expectativas de los propietarios, sino tambi\u00e9n las necesidades de inversi\u00f3n, los niveles de liquidez y las restricciones financieras.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al mismo tiempo, las pr\u00e1cticas ESG pueden integrarse dentro de la estrategia financiera y no tratarse \u00fanicamente como iniciativas de reputaci\u00f3n o cumplimiento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esto implica coordinar decisiones sobre sostenibilidad, financiamiento, inversi\u00f3n y distribuci\u00f3n de utilidades.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Implicancias para inversionistas<\/strong><br>Para los inversionistas, el estudio permite comprender mejor la informaci\u00f3n que entregan los puntajes ESG y los dividendos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un mayor desempe\u00f1o ESG puede asociarse con una pol\u00edtica m\u00e1s favorable de distribuci\u00f3n de utilidades, pero esta relaci\u00f3n depende de la situaci\u00f3n financiera de la empresa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por ello, evaluar una empresa exige observar ambas dimensiones: su compromiso con la sostenibilidad y su capacidad real para financiar sus operaciones y compromisos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Aporte a la investigaci\u00f3n financiera<\/strong><br>El estudio contribuye a la literatura al enfocarse espec\u00edficamente en grandes empresas familiares y al incorporar evidencia de econom\u00edas desarrolladas y emergentes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tambi\u00e9n aporta al analizar el papel moderador de las restricciones financieras, mostrando que la relaci\u00f3n entre sostenibilidad y dividendos cambia seg\u00fan las condiciones econ\u00f3micas de cada empresa.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-default\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Ficha de la publicaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>T\u00edtulo completo:<\/strong> The impact of environmental, social and governance (ESG) score on dividend payment of large family firms: What is the role of financial constraints? International evidence.<br><strong>Acad\u00e9mico:<\/strong> Christian Espinosa M\u00e9ndez<br><strong>Coautores:<\/strong> Carlos P. Maquieira, Jos\u00e9 T. Arias.<br><strong>Revista:<\/strong> Corporate Social Responsibility and Environmental Management.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-vivid-cyan-blue-color has-text-color has-link-color wp-elements-1 wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/onlinelibrary.wiley.com\/doi\/10.1002\/csr.2696\">Revisa la investigaci\u00f3n AQU\u00cd<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La investigaci\u00f3n analiza c\u00f3mo el desempe\u00f1o ESG influye en el pago de dividendos de grandes empresas familiares y c\u00f3mo las restricciones financieras modifican esta relaci\u00f3n. ESG, dividendos y empresas familiaresLas decisiones sobre dividendos representan uno de los temas centrales de las finanzas corporativas. 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